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Ethereum enfrenta preguntas apremiantes sobre su dirección a medida que una experiencia de usuario reorganizada agota la actividad y las tarifas, lo que genera incertidumbre sobre si la cadena de bloques continuará respaldando el comercio de criptomonedas. Los críticos señalan la creciente dependencia de las llamadas cadenas de bloques de capa 2, construidas sobre Ethereum, para optimizar transacciones complejas y costosas. Los operadores de nivel 2 como Arbitrum y Optimism han cosechado los frutos. Desde marzo, las transacciones de Capa 2 han aumentado un 430%, mientras que las tarifas cobradas por Ethereum han caído un 87% en el mismo período, según muestran los datos compilados por Bloomberg.
El rendimiento del token de Ethereum, Ether, confirma expectativas confusas. Ha aumentado casi un 75% el año pasado, un período en el que Bitcoin se ha más que duplicado. Bitcoin también ha subido recientemente a niveles récord, superando la adopción de activos digitales por parte del presidente electo Donald Trump, mientras que Ethereum aún está lejos de sus máximos históricos.
“La hoja de ruta de la Capa 2 se envió sin un cuidadoso escrutinio económico”, dijo Max Resnick, jefe de investigación de Special Mechanisms Group, propiedad del desarrollador de Ethereum, Consensys Systems. “Es obviamente una preocupación”.
Mundo de la informática
Fundado hace más de una década con el objetivo de crear una “computadora universal”, Ethereum ha facilitado la creación de aplicaciones basadas en blockchain, impulsando el ecosistema de finanzas descentralizadas (o DeFi) donde las personas intercambian, prestan y toman prestados activos digitales entre pares. entre pares. -Peer utilizando software automatizado.
La red admite más de 72 mil millones de dólares en tokens bloqueados en aplicaciones DeFi, así como más de 100 mil millones de dólares del mercado de monedas estables de aproximadamente 190 mil millones de dólares, según datos de DefiLlama. Pero lo que durante mucho tiempo se ha considerado una posición dominante puede verse amenazada por primera vez.
Joseph Lubin, director ejecutivo de ConsenSys, dijo que si bien blockchain “cedió parte de su poder de fijación de precios” en el corto plazo, lo hizo para permitir que “toda la segunda capa se establezca, crezca y prospere”.
En el sector de ETF de EE. UU., los productos de Ethereum recibieron una tibia recepción, registrando una entrada neta de 242 millones de dólares en comparación con una entrada de 31 mil millones de dólares en ETF de Bitcoin en 2024, según datos compilados por Bloomberg.
La oferta aumenta
Desde la actualización “Dencun” de la cadena de bloques en marzo, la oferta de ether se ha vuelto inflacionaria: el número de tokens en circulación está aumentando. Se suponía que la actualización anterior, “The Merge” en 2022, evitaría esto y atraería inversores.
La pérdida de tarifas para las plataformas de capa dos ha agravado la situación, porque el suministro de ether sigue siendo controlado mediante la eliminación permanente de tokens que representan parte de las tarifas de transacción.
Ahora existe un debate vivo sobre si incorporar la Capa 2 es el camino correcto para Ethereum.
“Nadie entiende la hoja de ruta excepto como un grupo de personas, y realmente no hacen un gran trabajo al transmitir el mensaje de una manera simplista”, dijo Zaheer Ebtekar, cofundador del fondo de cobertura de criptomonedas Split Capital.
Los defensores esperaban que la segunda capa fuera netamente positiva para Ethereum, pero el beneficio general para la red “ahora es menos claro de lo que era inicialmente”, escribió en una nota Strahinja Savic, jefe de datos y análisis de FRNT Financial.
Ethereum está muriendo. Todos los proyectos importantes se están trasladando a su propia cadena de bloques. Uniswap, Polymarket y ahora ENS: todos utilizan tecnología EVM, pero no Ethereum. Ya no hay necesidad de Ethereum. No escalar la L1 fue un gran error. https://t.co/I2NxfqcUi1
– Nikita Zavoronkov (@nikzh) 11 de noviembre de 2024
Redes competidoras
Ethereum sufre el síndrome del hijo del medio, en el que Bitcoin tiene un rendimiento deficiente, pero aún es lo suficientemente grande como para que sólo un aumento notable en los flujos institucionales mueva la aguja en el precio, dijo Innovation de Split Capital. La capitalización de mercado de Ether ronda actualmente los 400 mil millones de dólares.
El capital está fluyendo hacia redes competidoras como Solana, que después de Ethereum admite la mayoría de los activos bloqueados en aplicaciones DeFi, según muestran los datos de DefiLlama. El token de Solana ha subido un 300% en los últimos 12 meses.
Las redes asequibles como Solana parecen estar alcanzando a Ethereum en términos de atractivo para los usuarios, dijo Eliezer Ndinga, vicepresidente de estrategia y desarrollo comercial de 21.co.
Una de las figuras clave cuyas convicciones no han flaqueado es el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin. En una entrevista con Bloomberg News, Buterin dijo que varios equipos de Capa 2 han expresado interés en “encontrar formas de ser más colaborativos y solidarios con el ecosistema Ethereum”. Añadió que estas redes de ayuda están profundamente integradas con la comunidad Ethereum.
Resnick, de Private Mechanisms Group, adoptó un tono diferente, argumentando que, por primera vez en su historia, Ethereum se encuentra en una “zona de peligro”, ya que se enfrenta a un competidor real en Solana. Resnick dijo que Ethereum debería centrarse en escalar “para mantener a sus usuarios y flotar en el corto plazo”.
© 2024 Bloomberg LP
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