Los precios de la franquicia de la principal liga del sótano aumentaron y durmieron, pero el deporte nunca se enfrentó a un escenario de derechos de medios locales como este. Es posible que al menos un tercio de los treinta equipos de la liga hayan obtenido una reducción en los derechos de pago durante las dos últimas temporadas, y en la jornada inaugural, casi la mitad de los equipos pueden estar en este barco.
Grandes Ligas Trabaja para duplicar a seis la cantidad de equipos que producirá y distribuirá para transmitir en 2025, y pronto se podrán agregar más equipos. La liga asume el papel de una red deportiva regional por necesidad en medio de un corte de cables y la quiebra a largo plazo de un importante socio de televisión, Diamond Sports Group. Otro socio de RSN, Warner Bros. Discovery, cerró en 2023, lo que se sumó a los problemas.
En el corto plazo, los derechos de los medios locales se verán empañados sobre el bombol libre. La temporada de vacaciones comienza con las reuniones de los gerentes generales esta semana en San Antonio, Texas, y como en el invierno pasado, algunos equipos pueden modificar los planes de gastos de sus jugadores para tomar en cuenta este cambio en los ingresos. Los equipos rara vez definen planes presupuestarios o cifras de tarifas de derechos, por lo que probablemente será difícil descifrar los detalles públicamente.
Pero la perspectiva a largo plazo es una discusión diferente. Durante las eliminatorias, el comisionado Rob Manfred y el director general de la Federación de Jugadores, Tony Clark, confirmaron su convicción de que la lucha de algunas RSNS no perjudicará el valor total de los privilegios.
“Mi opinión es que las personas que buscan invertir en el juego son conscientes del valor inherente de nuestro contenido, y esto es sólo un punto simple, y no algo que cambie principalmente los valores de concesión”, dijo Manfred. el atleta.
“No”, dijo Clark cuando se le preguntó si el valor del club se había visto afectado. “Sólo hay 30 de ellos.”
Debido a sus posiciones, Manfred y Clark rara vez tienen un incentivo para cuestionar los valores de la concesión, pero hay un caso destacado en desarrollo. el Mellizos de Minnesota Se lanzó públicamente a la venta el mes pasado y es el primer club en llegar al mercado con la oficina central de la MLB como socio de transmisión.
Rob Manfred y Tony Clark están de acuerdo en una cosa: estos problemas son temporales. (Ron Bloom/Prensa asociada)
Además, por segunda temporada consecutiva, esperan ganar menos dinero que sus derechos televisivos que el año anterior. Esto crea una situación sin precedentes: desde que aparecieron las redes RSN en la década de 1990, ningún equipo de la MLB ha sido vendido con una disminución en los derechos de transmisión televisiva.
“Esperamos que haya una disminución en los ingresos de los medios locales que lleguen a Twins en 2025. Esto es un hecho”, dijo Dave Saint Peter, presidente de TWINS, el mes pasado. “Sin embargo, a largo plazo, tenemos una tremenda confianza en nuestro contenido y creemos que, aunque podamos disminuir para el año 25, aumentará el porcentaje de visualización y los factores económicos relacionados con esta visualización”.
Saint Peter dijo ante el tribunal en 2023 que el equipo recibió alrededor de 60 millones de dólares de Diamond ese año, incluida la tarifa anual de derechos de 54 millones de dólares, además de otros fondos adicionales relevantes (como la asignación de la firma de la recompensa por la firma del acuerdo). ). . Para 2024, los Mellizos volvieron a contratar a Diamond con un número menor.
Los medios locales representan una gran parte de los ingresos del club. MLBPA dijo este año a sus miembros que los ingresos de la televisión local oscilan entre el 12 y el 32 por ciento de los ingresos totales del equipo, y que la mayoría de los equipos obtienen un promedio del 21 por ciento.
“Lo que una persona pagará por uno de los activos depende de lo que crea que puede hacer en el largo plazo”, dijo David Carter, profesor asistente de la Facultad de Administración de Empresas de la Universidad Marshall del Sur de California, que también dirige una consultoría. empresa denominada Sports Business Group. “Este es el punto que creo que es realmente interesante: alguien puede pagar más o menos por la concesión en función de cómo demuestra la capacidad de obtener ingresos de los derechos del futuro”.
La lista de equipos que se cree que obtuvieron recortes salariales incluye seis clubes que serán operados por transmisión de la MLB en 2025, en lugar de una típica red deportiva regional perteneciente a un tercero: únase a los Mellizos Diamondbacks de Arizona, guardián de cleveland, Montañas Rocosas de Colorado, Brozeers Milwokuki y Padres de San Diego.
Otros clubes que se cree que ya han realizado recortes incluyen Astros de Houston, Miami Marles, Piratas de Pittsburg, Marineros de Seattle y Rangers de Texas.
Pero es más probable que haya más diferencias en el mismo barco. Diamond Sports Group opera RSN de la marca FanDuel, que el año pasado transmitió 12 equipos de la MLB con un nombre diferente, Bally. No habrá más de ocho clubes con Diamante la próxima temporada, y probablemente serán menos.
El 14 de noviembre se celebrará una audiencia importante en el caso de quiebra del banco Diamond. Como parte de este proceso, Rojos Centuti, Tigres de Detroitciudad real de kansas, angeles de los angeles, San Luis Cardenal y Rayos de la Bahía de Tampa Probablemente pronto tendrá que elegir entre quedarse con el Diamante bajo un contrato renegociado y una tarifa de derechos reducida, o encontrar un nuevo hogar televisivo, ya sea en la MLB o en otro lugar.
Sin embargo, parece haber consenso en que el dolor será temporal.
¿La solución de flujo?
En los últimos diez años, los equipos profesionales de la MLB, NBA, NFL y nhl Produjo rendimientos anuales del 14 por ciento, según un índice lanzado este año por el grupo de capital privado Arctos, que posee parte de seis equipos de la MLB, y la Escuela de Negocios Ross de la Universidad de Michigan. A modo de comparación, el índice indica que las acciones estadounidenses crecieron un 12,9 por ciento en el mismo período, durante el segundo trimestre de este año.
“Los equipos deportivos brindan la posibilidad de activos de crecimiento resistentes al estancamiento que no están ampliamente vinculados a acciones o bonos”, dijo PGIM, que administra los activos de PRUDENTIAL Financial.
“Los deportes ya se han vuelto digitales y el deporte aparece como un contenido ideal, una propiedad intelectual perfecta, para una escena de entretenimiento cada vez más fragmentada”, afirmó Shahryar Antia, director del PgM. “La MLB en particular ofrece una gran cantidad de contenido cercano a la programación diaria durante al menos seis meses. Ese tipo de contenido vale mucho para Amazon Prime, Netflix y una plataforma digital”.
(Arctos y PGIM tienen algo en juego como inversores en este campo. Pgim invierte en patrullas y equipos deportivos. Georgia es “algo escéptica ante este tipo de análisis a menos que sean revisados por otros académicos”.
Con el tiempo, la MLB podrá vender un paquete de transmisión nacional a una compañía digital, pero la liga no tiene acceso a suficientes derechos de equipo para hacerlo en este momento, y se necesitarían muchas negociaciones para lograrlo. Un paquete de 30 clubes sería más valioso para un socio de transmisión, pero es difícil de desarrollar en la estructura actual de la MLB. Los equipos individuales controlan los derechos de los medios locales, no la oficina de la liga.
Los equipos más valiosos en los mercados de medios más grandes parecen escapar en gran medida de la agitación. El único contrato que el grupo Diamond SPORTS GROUP no intenta renegociar para entrar en 2025 El valiente AtlantaUno de los equipos deportivos más famosos.
“A corto plazo, puede tener un efecto”, dijo Clay Miller, profesor de Ross College of Business y consultor de Ross Actos: “Creo que el barco se corregirá solo” si intenta invertir o comprar uno hoy, es posible que lo haga. capaz de llegar a un acuerdo, dado el caso De la incertidumbre, y en cualquier momento no hay certeza, hay un descuento. Pero creo que a largo plazo se trata más del valor de la franquicia que de la red deportiva regional. Creo que la mayor parte de esto terminará eventualmente en manos de los servicios de radiodifusión.
“Creo que no es un problema en el béisbol”, continuó Miller. “Es un problema de Diamond Sports Group”.
La serie Twins no se vende debido al escaso dinero de la televisión, al menos no sólo. La familia Pohlad puede esperar grandes ganancias y muchos miembros diferentes de la familia probablemente estarán interesados en que esto suceda. La revista Forbes valoró el equipo este año en 1.500 millones de dólares, y cualquier precio de venta razonable produciría una ganancia significativa sobre los 44 millones de dólares por los que lo compró el difunto Carl Pohlad en 1984.
Pero la posición de los medios locales puede hacer que el flujo de caja sea menos predecible para el comprador potencial. Uno de los atractivos de la asociación con una red modelo RSN que pertenece a un tercero, en lugar de MLB, es la promesa de tarifas específicas anualmente y un cronograma para esos sorteos en los años venideros. La clasificación de la MLB es diferente.
“En este modelo en particular, no hay tasas de derechos”, afirma Saint Peter. “No hay una garantía específica de gemelos. Hemos pasado mucho tiempo con la liga principal de béisbol en un intento de comprender mejor este mercado y tratar de comprender mejor lo que un modelo como este proporcionará al equipo al final.
Lo que puede ganar el club que trata con la MLB es accesible para los clientes. Los equipos transmitidos por la liga se verán a través de un paquete de suscripción independiente, una opción de transmisión a la que los fanáticos pueden suscribirse sin necesidad de cable o satélite. Algunos equipos ya están disponibles de manera similar, pero los Mellizos, por ejemplo, no.
El año pasado, los equipos de la MLB estaban disponibles por 19,99 dólares al mes, o 99,99 dólares al año. No se han anunciado los precios para la próxima temporada.
Los Padres de San Diego, el primer equipo de la MLB que transmitirá en 2023, tiene cerca de 40.000 suscriptores a la transmisión en vivo este verano. Manfred dijo en julio. Sin embargo, “desde el punto de vista de los ingresos, no genera lo que generaba RSN Networks”, como dijo en aquel momento. “Las RSN han sido un gran negocio, mucha gente paga por programación que no necesariamente quiere, y es difícil replicar ese tipo de ingresos”.
zona misteriosa
Incluso si una posición de RSN reduce el precio de compra de un equipo en particular, Mellizos o no, puede ser difícil detectarlo en el precio de venta final. Los precios pueden seguir subiendo de manera impresionante por otras razones.
La principal liga de béisbol, al igual que otros campeonatos deportivos importantes, permite a los grupos accionarios invertir, un cambio en el juego de béisbol hace apenas cinco años. Jerry Cardinale, quien fundó la firma de capital privado Red Bird Capital Partners, dijo en septiembre que el acceso del capital privado a los deportes necesitaría un aterrizaje suave “porque en este momento es muy exagerado”.
“Esto tiene que ver con mis fans, que vienen al deporte”. Cardinali dijo en la cumbre IMG X Redbird, según el Financial Times: “El problema de que mis fans entren en el deporte es que son gestores de activos”. “Sólo quieren comprar”. cosas, y esto no es algo maravilloso para las empresas basadas en la propiedad intelectual”.
RedBird es propietario del equipo de fútbol italiano AC Milan y también posee acciones de Fenway Sports Group, la empresa matriz de RedBird. Medias Rojas de Boston Su canal de televisión Nesn. También invierte en sí, no Yankees de Nueva York Cadena de televisión Oneteam Partners, brazo comercial de muchas federaciones deportivas.
Es posible que pronto llegue más dinero de acciones privadas al juego de béisbol.
“Hay mucho polvo seco en el margen”, dijo Miller.
Una disminución año tras año en un flujo de ingresos determinado abre un par de preguntas: ¿Puede el crecimiento en otras áreas compensar esta contracción y qué tan significativas son las pérdidas operativas o de ganancias para un activo cuyo valor siempre está aumentando?
“Estoy seguro de que los equipos preferirían no entrar en eso”, dijo Bradbury sobre la situación televisiva. “Siempre sabes que alguien va a estar dispuesto a pagar mil millones de dólares por ese activo. Así que no estás realmente falto de efectivo de ninguna manera. Estás enfocado en el largo plazo”.
Arctos se negó a realizar una entrevista para esta historia. En una entrevista con el puerto de pensiones e inversiones fue que Publicado en septiembre“Las ligas, especialmente las grandes ligas, tienen un poder de monopolio en materia de fijación de precios con los medios, los datos y sus socios patrocinadores a medida que se convierten cada vez más en el contenido más importante”, dijo Ian Charles, cofundador del grupo.
Más tarde respondió: “La solidez, coherencia y previsibilidad de los flujos de ingresos son muy inusuales y similares a los activos reales”.
—el atleta's Dan Hayes contribuyó a este informe.
(Imagen Suprema: Stephen Mattorin / Getty Imaguz)